Tajemnice „Company Voluntary Arrangements”

Żyjemy obecnie dla wielu w trudnych czasach, kiedy to gospodarka światowa stara się uporać z głęboką recesją, inflacją i bezrobociem na niepożądanym poziomie, a coraz więcej ludzi daje się złapać w pułapkę spirali zadłużenia – kredyty, karty kredytowe i kredyty hipoteczne, które później mają problem spłacić, jako dodatkowy koszt do wydatków na codzienne życie.

Dla tych, którzy znaleźli się w finansowym dołku, gdzie sytuacja się pogarsza z miesiąca na miesiąc, istnieją prawne zabezpieczenia, aby zapewnić im możliwość ponownego rozpoczęcia „finansowego życia na nowo” wraz z umorzeniem wszystkich długów (upadłość osobista) lub utrzymania długów pod kontrolą, często poprzez osiągnięcie porozumienia z wierzycielami w celu zmniejszenia całkowitej wielkości zadłużenia w zamian za zobowiązanie jednostki do zorganizowanego planu spłaty. Umowy te zawierają plany zarządzania długiem oraz „indywidualne dobrowolne porozumienie” (ang. individual voluntary arrangements), powszechnie znane jako IVA.

IVA jest coraz bardziej powszechne, ale jego odpowiednik w świecie biznesu, czyli dobrowolne porozumienie spółki (ang. Company Voluntary Arrangement, tzw. CVA) jest nadal stosunkowo mało znane – i to często dla tych, którzy mogliby z tego odnieść największe korzyści.

Jeżeli osoba zgadza się na wykonanie IVA, to może się ubiegać o tymczasowy nakaz sądowy. Chroni to ją przed jakimikolwiek działaniami prawnymi, które mogą być podjęte przeciwko takiej osobie przez każdego, komu jest ona coś winna. Podobnie, CVA daje firmie ochronę prawną przed wierzycielami, którzy nie są w stanie podjąć dalszych czynności prawnych, o ile warunki CVA są przestrzegane, jak i zakończą się istniejące działania prawne, takie jak np. nakaz likwidacji (ang. winding up order).

Ta ochrona prawna jest skuteczna nawet wobec HMRC, rządowego organu podatkowego, a wiele firm z powodzeniem wykorzystało CVA w celu uregulowania swoich zaległości podatkowych i aby uniknąć zamknięcia poprzez wniosek o likwidację.

W skrócie, CVA jest umową z wierzycielami spółki o ich zapłatę (w całości lub w części) przez ustalony okres czasu. Pod koniec planu płatności, niezapłacone wierzytelności są anulowane i spółka właściwie zaczyna od nowa. Ma ona na celu utrzymanie działalności przy jednoczesnej jej ochronie i co ważniejsze, wspiera płynność finansową (poprzez usunięcie bezpośredniego nacisku wierzycieli co do spłaty zadłużenia, co pozwala firmie skoncentrować się na kosztach eksploatacyjnych).

CVA może być realizowane tylko przez tzw. insolvency practitioner (IP), który to przygotuje wniosek dla wierzycieli. Odbywa się potem zebranie wierzycieli, w celu zaakceptowania CVA. CVA zostaje przyjęte, jeżeli zostanie spełniony każdy z trzech następujących warunków:

1. Ponad 75% wierzycieli (wg. wartości zadłużenia) zgadza się na to
2. Więcej niż 50% „niepowiązanych” wierzycieli zgadza się na to (są to ci którzy nie mają powiązań z firmą innych niż przez wierzytelność z daną firmą).
3. 50% lub więcej akcjonariuszy zatwierdzi to.

Wszyscy wierzyciele spółki są wówczas związani warunkami wniosku niezależnie czy brali udział w głosowaniu, czy nie. Wierzyciele nie mają też możliwości podjęcia dalszych działań prawnych, o ile warunki są przestrzegane, a istniejące działania prawne takie jak wniosek o likwidację się zakończą.

Konsolidacja zadłużenia na poziomie korporacji, na czas trwania CVA, odbywa się w efekcie poprzez to iż, płatności są dokonywane w jednej miesięcznej wysokości wypłacane do tzw. Insolvency Practitioner (IP). IP odprowadza swoje koszty z tych płatności przed przekazaniem ich do wierzycieli. Co ważne, koszt za IP jest opłacany z „puli” przeznaczonej dla wierzycieli, więc firma nie jest zobowiązana do finansowania żadnych dalszych kosztów, poza jednorazowym kosztem ustalonym jako opłata na pokrycie czasu spędzonego na przygotowanie CVA.

Zalety CVA:
• CVA zatrzymuje wierzycieli przed podjęciem jakichkolwiek dalszych działań sądowych przeciwko firmie. Nie mogą być wydane dalsze orzeczenia sądu okręgowego lub wszczęte procedury likwidacji
• Możliwe jest kontynuowanie działalności bez uświadamiania klientom, że firma jest w CVA – w przeciwieństwie do likwidacji, gdzie publiczne ogłoszenie jest wymogiem prawnym.
• W niektórych przypadkach znaczna część zadłużenia spółki jest umorzona w ten sposób łagodząc presję przepływów pieniężnych i umożliwiając dalsze prowadzenie działalności.
• Koszty wdrożenia CVA są minimalne. Generalnie opłaty są pobierane bezpośrednio z uzgodnionych płatności miesięcznych i dyrektorzy nie są zobowiązani do pozyskania dodatkowych środków.
• Likwidator nie jest powoływany i przedsiębiorstwo kontynuuje działalność. Jeśli firma miałaby przejść w stan likwidacji, dyrektorzy będą badani co do ich udziału w wydarzeniach prowadzących do likwidacji, w szczególności, czy byli oni winni bezprawnego handlu, w czasie gdy firma była niewypłacalna.

Wady CVA
• Przy wykorzystaniu CVA, zdolność kredytowa firmy będzie negatywnie obciążona, a tym samym możliwość zaciągania dodatkowych pożyczek będzie utrudniona.
• Dla firmy może być utrudnione nawiązanie nowych kontraktów z nowymi klientami, jeśli opierają oni swoje kryteria zakupu na stabilności finansowej firmy.

Podstawowe etapy procedury:
• CVA może zostać zaproponowane przez dyrektorów spółki lub likwidatora/administratora spółki.
• Procedura jest zarządzana przez licencjonowanego IP (wyznaczony kandydat).
• Jest przeprowadzone badanie firmy i jej pozycji na rynku. Oceniany jest jej model biznesowy oraz przygotowany szczegółowy rachunek zysków i strat i prognozy przepływów pieniężnych, na podstawie których opiera się plan spłaty wierzycieli. Plan polega na płatności raz w miesiącu na konto powiernicze zarządzane przez wyznaczonego kandydata, który następnie dystrybuuje je do wierzycieli.
• Plan spłaty może być na 100% zadłużenia lub wierzyciele mogą wyrazić zgodę na umorzenie określonego procentu długu w zamian za przestrzeganie harmonogramu spłaty przez przedsiębiorstwo.
• Dyrektorzy i zabezpieczeni wierzyciele rozpatrują wniosek.
• Po skompletowaniu wniosku, wyznaczony kandydat musi przygotować sprawozdanie dotyczące wniosków, które to zawiera komentarz co do należytej staranności, którą podjęto w celu zapewnienia, że propozycje do CVA są dokładne, rozsądne i osiągalne.

Po złożeniu wniosku CVA:
• Po złożony go w sądzie, wniosek jest wysyłany do wierzycieli.
• Spotkanie odbywa się pod przewodnictwem doradcy lub IP ze wszystkimi wierzycielami (lub agentami wierzycieli), podczas którego to wierzyciele głosują nad wnioskiem.
• Wierzyciele mogą zażądać modyfikacji wniosku, które będą musiały być zatwierdzone przez głosowanie.
• Na odbywającym się zgromadzeniu akcjonariuszy wymagane jest 50% głosów na rzecz wniosku CVA.
• Po zatwierdzeniu, spotkanie kończy się i sprawozdanie zostaje wydane przez przewodniczącego w przeciągu 4 dni.
• Po zatwierdzeniu, wszyscy wierzyciele są prawnie zobowiązani przez dany wniosek.

CVA może wydawać się trudne do przełknięcia, jeśli jesteś właścicielem firmy i niezbyt zachwyca Cię pomysł, aby Twoje finanse były poddane analizie i reorganizacji (choć odbywa się to z Twoim wkładem i zgodą). Jeśli jednak alternatywą jest narastająca perspektywa podjęcia działań prawnych przez Twoich wierzycieli, w tym ostateczna sankcja w postaci wniosku o likwidację, wówczas korzyści z CVA wydaja się być lepszą perspektywą w tym kontekście. Rzeczywiście CVA było i jest z powodzeniem stosowane do wstrzymania postępowania likwidacyjnego, które zostały już rozpoczęte – wierzyciele uznają, że lepiej jest być spłacanym przez dłuższy okres czasu niż wymuszenie natychmiastowego zamknięcia działalności i odebranie tylko ułamka tego, co im się należy.
Na co dzień, oznacza to, że kierownictwo przedsiębiorstwa może skupić się na prowadzeniu zyskownego biznesu, niż na stałej walce w kontaktach z różnymi wierzycielami.

CVA jest często najbardziej odpowiednim rozwiązaniem dla firmy, która wie, że jest rentowna i jest w stanie prowadzić działalność, aby znowu generować zysk i nadwyżki pieniężne, ale ma tak znaczące zadłużenie, że utrudnia jej to codzienne działanie. CVA reorganizuje zadłużenie firmy i umożliwia odzyskania „oddechu” aby móc stanąć na własne nogi, aż do momentu gdy wielkości przypływów pieniężnych znajdą się na zadowalającym poziomie.

Jeśli jednak firma nie jest uważana za zyskowną tj. każdego miesiąca sytuacja finansowa pogorszy się zarówno pod względem przepływów pieniężnych jak i zysku, wówczas CVA będzie jedynie przedłużeniem agonii, bez nadziei na pozytywny wynik. W takich okolicznościach likwidacja może być bardziej odpowiednia, wraz z wnioskiem o likwidację, na mocy którego wierzyciel wymusza zamknięcie przedsiębiorstwa, a jego majątek zostanie sprzedany na poczet spłaty długów. Będzie to natomiast rozpatrywane w następnym numerze naszego kącika prawnego.